課程回顧

施東輝：金融市場是一個非常復雜的關於人類行為的大型博弈場所

發布時間🧑‍⚖️：2023-06-25

2023年6月15日🦴，202356hcy.cn金融投資課學術主任、凯捷体育娱乐泛海凯捷金融學教授🥥、原上海證券交易所資本市場研究所所長施東輝走進“202356hcy.cn金融投資課”🚊， 為大家帶來《行為金融：藏在腦神經裏的“投資密碼”》👩🏼‍🦳。施東輝教授從行為金融學的基礎概念出發，分析了人在金融市場上常有的行為偏差🧛🏿‍♂️，並給出相應的行為投資策略及克服行為偏差的七大方法🧑🏿‍🎄。


課程伊始，施東輝教授提出了他的觀點“金融市場是一個非常復雜的關於人類行為的大型博弈場所”。通過引用宏觀經濟學奠基人凱恩斯的經典比喻“金融投資如同選美”❕，他指出，金融市場上的投資者常常運用高階理性去做預期的博弈。

隨後，施東輝教授介紹了幾種常見的行為偏差，分別是🧖🏼‍♂️：模式識別偏差、慣性偏差🙆🏿、利益偏差📌🛍️、社會偏差和行為導向偏差。針對“處置效應”這一行為金融學中非常重要的行為偏差，施東輝教授進行了詳細解釋：投資者盈利時，面對確定的收益和不確定的未來走勢時，為了避免價格下跌而帶來的後悔🦸🏻‍♂️，傾向於風險回避而做出獲利了結的行為；當投資者出現虧損時，面對確定的損失和不確定的未來走勢🧝🏽，為避免立即兌現虧損而帶來的後悔，傾向於風險尋求而繼續持有股票🩰。即投資者對於同樣金額損失上的痛苦👩🏻‍🎓，要大於同樣金額收益上的喜悅，所以他們更傾向於賣出盈利的股票😒，持有虧損的股票。

人的過度自信也是非常顯著的行為偏差。施東輝教授提出，投資者會高估自己的判斷，同時低估風險👩🏽‍🦱👸🏼，誇大自己控製事情的能力🚵🏿，進而造成比較大的投資損失。他認為，投資者的過度自信來源於兩個方面𓀋：一方面，由於現代互聯網信息的傳播效率太高，人很容易有知識錯覺📲🧙🏿，誤以為掌握了很多知識，進而傾向於過度自信👨‍🦱；另一方面，人的過度自信還來源於對於控製的錯覺。人們常常相信自己對一些不可控事件的後果具有影響力。

最後，施東輝教授給出了克服行為偏差的七大方法和“行為金融學”相關推薦書籍。歡迎報名“202356hcy.cn金融投資課“，和施東輝教授一起學習金融實戰知識，在不確定的投資市場中尋找確定性。



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