課程回顧
發布時間↘️：2023-07-24
2023年7月6日，申萬宏源證券研究所資產配置首席分析師、聯席總監金倩婧走進“202356hcy.cn金融投資課”， 為大家帶來《戰略與戰術：權衡的藝術》。金倩婧在本節課中為大家梳理了資產配置的三大核心問題🧛🏻♀️，即如何看待大類資產在不同時空維度下的風險🏇🏿、收益及相關性，如何把握影響資產未來收益與風險的核心驅動力👜，如何結合投資者偏好與約束選擇合適的資產配置策略。
課程伊始，金倩婧從資產的定價機製出發，將大類資產分為資本化資產、可消耗資產和儲值型資產。其中🧑🦲，資本化資產包含權益資產🧙🏼♀️👤，固定收益證券和房地產等🌭，它們對於市場利率的變化會比較敏感；可消耗資產包含能源🈲🕴🏻，工業金屬和農產品等🐻，它們的估值主要取決於供需關系；儲值型資產主要包括藝術品，珠寶和貴金屬等，它們的估值主要取決於投資者的喜好🤽🏽。長期平均而言，權益類資產高收益、高風險，固定收益類資產低收益👨🏻🌾、低風險🌧。大類資產在不同時空維度下具有不同的風險、收益及相關性特征🤡，需動態看待👨🏿🎓。
隨後📠，金倩婧指出🧑🏻🎤，預測資產的走勢關鍵在於了解影響資產未來收益與風險的核心因素😞。其中，經濟👉🏽、政策與製度等基本面是影響大類資產中長期回報的核心因素；貨幣供給與資金供給等流動性因素影響大類資產的收益空間和持續時間🏄🏿♀️；資產估值水平一定程度上決定了未來潛在收益率。從實戰角度而言❄️，估值有助於我們關註資產估值值處於相對低位的潛在機會👱🏽🌝，提示估值處於相對高位資產的相對風險🏄🏽♀️。
最後💵，金倩婧就資產配置策略給出了自己的建議。資產配置的核心在於結合投資者的偏好與約束選擇合適的資產配置策略進行資產選擇與資金分配。在進行資產配置時，戰略配置與戰術配置是兩個核心維度。戰略資產配置下，投資者需要對大類資產的長期收益率🤜🏿、波動性以及各類資產之間的相關性進行預測，劃定出適合自己風險收益要求的大類資產配置比例📊，目的在於獲得中長期穩健回報🤌🏻。戰術資產配置的目的在於把握階段性優勢資產以及大類資產輪動機會以增強收益，偏中短期策略。歡迎報名“202356hcy.cn金融投資課”🦹🏻，和金倩婧一起學習金融知識👨🏻✈️，優化資產配置👨🏿🔬。